21世纪经济报道记者 左茂轩 北京报道

截至今年一季度末，蔚来的现金及现金等价物、受限制资金、短期投资及长期存款为378亿元，已连续三个季度出现下滑。其中，现金及现金等价物余额比去年末减少超过50亿元。

而去年蔚来亏损了144亿元，今年一季度的净亏损为48亿元。

【资料图】

现金流持续流失，补血能力不足，亏损额未有明显改善，这家中国融资额最高的造车新势力，流动资金逐渐吃紧。

雪中送炭，蔚来迎来了新“金主”。

6月20日晚，蔚来宣布，获得阿布扎比机构CYVN Holdings的战略投资，总额为11亿美元。

这次投资分为两个部分。一部分是增资扩股，CYVN将以7.385亿美元（约合人民币53.02亿元）的现金，认购蔚来新发行的8469.55万股A类普通股，每股股份购买价8.72美元；另一部分则是收购腾讯的老股，腾讯将在这次交易中进行套现，把持有的4013.76万股蔚来A类普通股转卖给CYVN，腾讯将套现3.615亿美元。

事实上，早在6月初的蔚来一季报电话会上，蔚来CEO李斌就曾透露，蔚来有意寻求外部融资。

目前，蔚来的情况也算不上十分乐观，销量规模未见明显改善，持续的亏损，倒逼着坚持“不降价”的蔚来，通过“全系降三万”的方案参与竞争。

蔚来的销量未达预期，扭亏的计划时间表也大概率将后延。

高达约53亿元的新资金的注入，对蔚来而言无疑非常重要。上一次，蔚来获得的巨额融资还是在2020年，当时，合肥政府的70亿投资，帮助蔚来走出了最危险的时刻。如果说3年前的融资让蔚来活了下来，那么，此番融资则会让蔚来更有底气走向更大的规模，接近盈亏平衡点。

“中东”土豪低价入手

股价最高点在2021年曾超过60美元/股的蔚来，自去年下半年开始股价持续下滑，从去年年初的约30美元/股降至10美元/股之下。

8.72美元的认购价，算得上是近三年来蔚来的股价低点。这也从一定程度上可以看出蔚来对于这笔融资的迫切。

公开资料显示，CYVN是由阿布扎比政府拥有多数股权的专业投资主体，聚焦先进、智能移动出行领域投资。

两笔交易完成后，CYVN将在蔚来持股7.0%，成为蔚来大股东之一，有权提名一名董事进入董事会。

与这笔新融资几乎同时发生的，是腾讯对蔚来的减持。

有熟悉蔚来的投资界人士对21世纪经济报道记者表示，这或许和不同企业的投资诉求不同相关。

蔚来持续的亏损和难以形成的“造血能力”，让投资人难免产生套现的需求。

而中东的投资实力强大，更偏向于长期价值投资，同时在能源转型的背景下，这些依赖石油受益的公司和国家，希望通过新赛道寻求战略对冲，新能源汽车无疑是合适的标的之一。

事实上，就在不久前的中阿合作论坛上，中国造车新势力华人运通与沙特投资部曾签署一则框架协议，据称双方将共同投资56亿美元建立一家汽车合资公司。

此外，沙特阿拉伯股权投资基金曾重金投资美国新造车公司Lucid。而在2022年2月底，Lucid宣布在沙特阿拉伯建造一座年产15万辆的汽车工厂。

蔚来此次也在公告中表示，战略投资后，双方将“共同寻求NIO国际业务的机会”。

显然，对CYVN来说，斥资11亿美元成为蔚来的大股东，当然不仅是为了财务投资回报。

有投资人告诉21世纪经济报道记者，CYVN极有可能希望通过如此大规模的融资撬动蔚来在当地的投资。而电动汽车产业前景广阔，也是能源转型过程中，中东国家看中的重要未来赛道。 

“燃眉之急”待解

在一众造车新势力中，蔚来是边界扩展最大的企业。

从布局换电服务体系，到布局新的价位更低的子品牌（阿尔卑斯和萤火虫），自研自动驾驶系统、自研芯片、自研电池、甚至还要自己去造手机，同时蔚来高调进入欧洲市场。

蔚来多项目齐头并进，初步构建了自己的垂直整合能力。

但是，在坚持自主研发、构建服务生态体系的道路上，蔚来的钱烧得更快。

而想要改善巨额亏损的“燃眉之急”，除了此次“雪中送炭”的融资之外，最关键的还是要进一步提升销量规模。

今年5月，蔚来汽车销量仅6155辆，同比下滑超12%。蔚来预计，二季度车辆交付量将在2.3万-2.5万辆之间，同比下降约0.2%-8.2%。

同时，今年一季度蔚来的毛利率只有约1.5%，而去年一季度为14.6%。

对比理想汽车逼近3万辆的月交付成绩、约20%的毛利率，蔚来的市场情况并不乐观。

面对销量的压力，蔚来动作频频。

6月12日，蔚来宣布调整全系新车的价格及首任车主用车权益，车价方面，全系车型起售价减30000元。新购车用户首任车主用车权益调整为：整车6年或15万公里质保，其中三电系统可享10年不限里程质保、 6年免费车联网、终身免费道路救援。

同时，蔚来一直主打的“换电”优势也有所调整，6月12日以后，免费换电将不再作为基础用车权益，用户可选择单次付费进行换电，蔚来此后将推出灵活的加电补能套餐。

这并不是传统意义上的直接“降价”，虽然短期内蔚来通过卖车直接赚到的钱变少了，但综合来看，后续提供的服务也将为蔚来带来更多收益。这能够在保障降价带来销量提升的同时，保证企业拥有一定的毛利率。

此外，蔚来的新款车型也在路上。

除了走量车型全新蔚来ES6之外，蔚来ET5旅行版于6月中旬正式发售，这款旅行车的出炉，或许将为蔚来ET5车型的月销万辆目标带来助力。

此外，蔚来全新ES8将于6月28日开启交付，对多项配置进行了升级。新增智能车载冰箱及22 英寸锻造高光轮圈，全新 ES8 签名版车型起售价为 59.8 万元（下调 1 万元）全系标配价值2.5万Nappa高级内饰套装。

新一代车型产品力的提升，以及更加积极的定价策略，有望让蔚来走出颓势。

“最近的销量确实让一些人担心蔚来，但是短期的产品切换总会过去，蔚来账上还有好几百亿，市值虽然不及以前，但仍然有一千多亿。丰收的季节快来了，我们希望月交付量早日超过2万台。”6月12日，李斌在蔚来价格调整用户面对面交流活动上表示。

尽管现在销量欠佳，但李斌强调，蔚来非常有信心完成下半年平均月销超过2万台的目标。

李斌是资本高手，3年前通过撬动合肥地方政府帮助蔚来转危为安，此次“中东土豪”新融资的注入或许也会令蔚来再次化险为夷。但对于这家已经成立近10年的造车新势力来说，提升销量，并逐步形成自己的正向积极经营局面，显然更加重要。

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